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第六百九十九章 警惕成长股上（第1页）

可能是至此的领导也知道在场的众人都不太愿意听这种毫无营养的发言，于是也主动加快了语速，准备好的稿子很快就念完了，之后就到了策略会关键的环节。

当主持人宣布的时候，林修然明显感觉自己精神一振，策略会值得注意的环节有两个，第一个环节是策略会的主办方邀请了一些在之前的市场环境中，做得很好的人来说明一下自己之前的运作思路，并且展望一下明年的行情。

就相当于，请过去一年的优秀学生回顾一下历史，告诉大家他过去是怎么做的，是怎么想的，过去的一年里他的钱是怎么赚到的，同时身为过去一年的“好学生”，在未来的一年中，他更看好一些什么样的方面？

也给在产的众人做个参考，这一部分一般会请三种人，有学术派的学者，一般是某某大学的经济或者金融的老牌知名教授或者副院长。

有实战派的投资人，一般是某家回过去一年做得不错的基金公司负责投资的合伙人，或者是基金经理。

有监管层的中层领导，一般就是传达一些监管层的态度，比如最新出台的法律法规的思想，勉励一下大家来年继续为我国资本市场的发展贡献力量，同时警告一下打算另有所图的人法网恢恢疏而不漏。

这个环节，一般可以给参会的人提供一下“优等生”的作业，让对未来一年没有思路的人做个参考。

至于第二个环节，一般被称为圆桌会议，说是圆桌会议，实际上就是邀请了一些业内知名的大佬一同坐在台上讨论问题。

一般都会有学术派的学者和实战派的投资人，主持人抛出一些当前市场上热度比较大的讨论话题，大家围绕着这个表达自己的看法。

这个环节选择的问题很有讲究，除了要是一些当下比较热的问题以外，还要是能够对未来一年参加策略会的人做投资有帮助，或者能起到警示作用的问题。

因为讨论的热度比较大的问题，一般也就是存在争议比较多的问题，主办方找了各种角度的大佬解析这些问题，会对参加策略会的人的思路起到引导的作用。

这就是策略会表面上的核心环节，也是很多有，尤其是初次参加策略会的小白特别关注的环节，此时的林修然、李虎和郑雨，都是这样的小白。

王海峰仿佛对林修然的反应早有预料，在主持人宣布正式开始第一个环节之后，王海峰虽然依旧无聊地玩着手机，但是王海峰识趣的没有再打扰林修然。

第一个上台的人是一个身着西装的中年人，主持人介绍的名字和所在的公司林修然听了就忘了，他没有兴趣知道这些东西，林修然有兴趣的就是对方之后会说出的话。

林修然虽然知道，对方说出的不太可能是自己核心的策略和观点，但是被邀请到策略会上发言应该也不会太差才对，林修然还是很期待对方的话的。

中年人擅长宏观研究，讲的也都是宏观研究的方向，所谓宏观研究，指的就是什么经济形势、经济格局之类的大方向上的东西。

可以理解为经济的框架，他是骨骼，之后的细节都是要依托于框架，血肉也是要依托于骨骼的。

虽然宏观经济研究不能直接作用于投资，或者说直接作用于投资的契合度不够，但是起码也可以给出一个大的方向。

就好像给出了一个骨架，虽然也不能确定添加血肉之后整体的外形，但是可以明确大致的方向一样。

宏观经济的这个特点使得宏观经济研究在业内的褒贬不一，有一些人自下而上（以研究个股为）研究的人觉得宏观经济没有用，而另一些自上而下（以研究宏观经济为）研究的人觉得研究宏观经济是重中之重。

所以虽然市场对于宏观经济的研究褒贬不一，但每一次策略会基本都少不了研究宏观经济的人的分析。

这些林修然虽然没有参加过策略会，但是也是听自己的师傅和师兄说过的。

林修然也想听听这个人会怎么说。

这个中年人没有任何开场白，开门见山地说道：“大家都等急了是吧？我就不废话了，直接进入正题。

先说出我的观点，我认为从现在开始的未来一年中，之前比较火的成长类股票需要重点警惕甚至远离。”

中年人开门见山地说话方式，吸引了众人的目光，也获得了众人的赞许，大家来听策略会都不是听形式主义的，所以直接上干货才是最讨众人欢心的方式。

中年人顿了顿继续道：“我们都知道，从风格的角度来分，可以将市场中的股票分为成长型、均衡型和价值型的。

什么是成长型？就是指业绩高速增长的，比如我们最近这一年来大家做的新能源车、锂电池、半导体之类的，这些的利润增速动辄就是比去年同期增长百分之四五十甚至更高的，就是妥妥的成长股。

一般来说成长股的估值会特别高，七八十倍甚至上百倍都不是什么稀罕事，原因就是这些公司处于高速成长的过程中，的业绩增速特别快。

现在结合去年的利润看起来好像估值很高，到那时如果今年的利润在去年的基础上增加百分之大几十，甚至翻了几倍，看似很高的估值也就没那么高了。

毕竟估值这东西，也就只是总市值除以净利润，净利润多了，总市值不变，估值不就低了嘛？

什么是价值型？价值型就是指公司不处于高速成长阶段，业绩不增速不大，同时估值不高，股息不低的公司，比如银行。

混合型就是介于两者之间的公司。

为什么说在未来的一年中，成长型的公司要警惕甚至是远离呢？

这就要说说股价是由什么因素决定的了。

股价其实就是对应股权的价格，那么就是由上市公司的总价格，以及上市公司发行的股票数量决定的。

股票数量一般不太会变，变了对于我们做投资的人来说，也基本没有什么影响，可以忽略不计，那么问题就是什么影响了上市公司的市值？”

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